Wer Vergibt Privat einen Kredit

Derjenige, der dem Privatmann ein Darlehen gewährt.

Vielmehr bieten Online-Plattformen eine ernsthafte Alternative, um Kredite von privat zu privat zu vermitteln. Es gibt jedoch einige Dinge, die berücksichtigt werden müssen. Darf ich auch als Privatperson Kreditinformationen erhalten? Der Gallar von Huesca vergibt kläglich vor dem Tor.

Aktuelles Wienisches Tagblatt: Demokratieorgan

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Amerikas versteckte Schuldblase - News Economy: Konjunkturzyklus

Aufgrund niedrigerer Steuersätze und einer soliden Wirtschaft glänzten die US-Gruppen im ersten Semester mit einem starken Gewinnsprung und machen erfreuliche Vorhersagen. Hintergründig zeichnet sich jedoch ein beunruhigender, aber wenig bemerkbarer Verlauf ab: Immer mehr Firmen überlasten sich mit Fremdkapital. "Die amerikanischen Firmen haben ein Rekord-Schuldenvolumen in ihren Bilanzen angesammelt.

In vielen Fällen wurden die im Zuge der Finanzmarktkrise extrem niedrigen Fremdkapitalkosten für Firmenübernahmen zur Beschleunigung des Wachstums genutzt", erklärte Standard & Poor's in einer Anfang der Woche veröffentlichten Untersuchung. Angesichts des vorgezogenen Forderungszyklus ist daher zu befürchten, dass die Zahlungsausfälle aufgrund der sich verschärfenden Rahmenbedingungen an den Kapitalmärkten zunehmen werden.

Ein Musterbeispiel für die Lust auf Akquisitionen ist die große Übernahme der Mediengruppe Time Warner durch AT&T in der zweiten Jahreshälfte. Das Telekommunikationsunternehmen, das früher den Satellitenbetreiber DirectTV gekauft hat, hat seine Gesamtschuld auf über 190 Mrd. USD aufgestockt und ist damit der größte Darlehensnehmer in Corporate America. US-Unternehmen gaben viel aus, nicht nur für Übernahme.

Aber es ist nicht ungewöhnlich, dass Firmen wie McDonald's den Markt für Kredite erschließen. In den vergangenen zehn Jahren hat die größte Fast-Food-Kette der Welt mehr als 40 Mrd. USD an eigenen Anteilen zurückgekauft, was die Bilanzsumme erheblich belastet hat. Die Bonität des Unternehmens sank von einem guten Niveau A auf BBB, so dass es nun nur noch leicht über der Klasse der Junk-Bonds liegt.

Finanzielle Tricks zur "Optimierung" der Konzernbilanz sind weit verbreite. Neben Schuldverschreibungen beschaffen sich US-Unternehmen zunehmend auch über konsortialisierte Bankdarlehen (siehe unten) Kapital. Damit ist die Verschuldung des Unternehmenssektors seit dem Ende der Finanzmarktkrise auf über 45 Prozentpunkte der gesamtwirtschaftlichen Leistung angestiegen und liegt damit noch über den Höchstwerten des Internetbooms und des Grundstücksbooms.

"Es hat sich eine große Blasenbildung in den Unternehmensbilanzen gebildet", sagt David Rosenberg vom Asset Manager Gluskin Sheff. Im Streben nach Ertrag gehen Anleger zunehmend größere Gefahren ein, so dass für sie kaum ein Anlass zur Disziplinierung der Kosten besteht. Zu Beginn der 80er Jahre gab es über sechzig Firmen, und als die Wirtschaftskrise eintrat, waren es sechs.

Für die Umfinanzierung werden in den kommenden fünf Jahren über 3500 Mrd. USD an Industrieanleihen benötigt, was eine enorme Aufgabe sein wird. "Durch die zunehmende Staatsverschuldung wird die Beweglichkeit der Schuldner eingeschränkt. Im Umkehrschluss sind Gruppen mit einer gesunden Bilanzsumme gut ausgestattet, wenn sich der Konjunkturzyklus ändert. Sobald die Luftblase am Kreditmarkt für Unternehmen explodiert ist, könnten Leveraged Loans im Mittelpunkt der Aufmerksamkeit stehen.

In dieser Asset-Klasse werden auch vorrangig besicherte oder variabel verzinsliche Darlehen genannt. Hebelkredite sind Darlehen, die von einem Konsortium von Banken an Gesellschaften gewährt und dann wiederverkauft werden. In diesem Jahr erreichte der Leveraged Loans in den USA erstmalig ein Marktvolumen von 1000 Mill. US-$. Wachstumstreiber ist vor allem die Tatsache, dass es für Firmen verhältnismäßig leicht ist, über Leveraged Loans Fremdkapital aufzunehmen.

Der Ertrag aus solchen Darlehen ist variabel, was die Ausgaben bei steigendem Zinsniveau erhöht. Dazu kommt eine Tendenz, die unangenehme Eindrücke von der Finanzmarktkrise aufweckt. In ähnlicher Form produziert Wallstreet heute Collateralized Loan Obligations (CLOs) aus Leveraged Loans. Nach Schätzungen der Großbank Wells Fargo wird sich das Ausgabevolumen dieser so genannten strukturellen Finanzprodukte in diesem Jahr auf 150 Mrd. USD vervielfachen.

Gegen Ende des Booms der Immobilienbranche gibt es jedoch immer mehr Warnhinweise, dass immer mehr CLOs aus notleidenden Darlehen gebaut werden.

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